南茂搶先出手，那台積電呢？誰會買下群創南科五廠，將決定明年 AI 封裝的格局

先說結論：群創現在的策略非常接地氣，就是「拿舊資產換新門票」。

這次南科模組廠以 8.8 億元賣給封測大廠南茂（8150），處分利益高達 6.59 億元。對比群創去年一整年稅後純益才 2.5 億元，就會發現：賣掉一座舊廠賺到的錢，竟然是辛苦做一年面板純益的兩倍多。 這也難怪董事長洪進揚現在最有價值的權限，就是那張處分二廠（Fab 2）跟五廠（Fab 5）的授權書。

拆解群創的帳面與牌面

為了讓大家一眼看穿群創現在的家底，我把這次財報跟資產變動整理了一下，這不是那種死板的會計科目，而是從經營觀點出發：

法說會前的「三個懸念」

大家都在等 12 號的法說會，因為除了賣地，群創手裡還有幾張可能翻身的「鬼牌」：

1. FOPLP（扇出型面板級封裝）：

這是群創最想撕掉面板標籤的武器。去年下半年開始出貨，大家想知道的是，既然連南科廠都賣給南茂了，未來的產能與接單是否會進入「爆發期」？

2. 矽光子（CPO）布局：

這幾年 AI 救了所有電子業，群創有沒有機會靠著面板級的封裝技術，在矽光子領域卡到一個位置？這是法人的必考題。

3. 車用事業（併購 Pioneer 的後續）：

去底併了日本 Pioneer 的相關業務後，群創的車載面板能不能從「零件商」變身為「Tier 1 系統整合商」？這關乎毛利率的結構性改變。

這不是敗家，這是求生

很多人看到群創頻頻賣廠，直覺會想：「是不是面板不行了，在賣祖產度日？」

但看到的卻是一個更務實的布局。面板業的景氣循環太折磨人，把閒置或低效能的舊廠賣給急需產能的半導體封測廠（南茂、甚至傳聞中的台積電），一來能拿回現金（挹注營運），二來能減少維護成本與折舊負擔。

展望 2026 年第一季：

群創自己說「非顯示器事業」會有高雙位數成長，這句話很重。這代表他們正刻意把資源從那些打價格戰的電視、筆電面板移開，轉向更高價值的利基市場。

群創正在進行一場「寧靜轉型」

它不再是那個只會跟京東方拚價格的面板廠，它正在把自己變成一家「高價值資產管理商」兼「先進封裝技術提供者」。

觀察重點：

12 號法說會上，董事長對於 Fab 5 出售對象的暗示。如果傳聞中的「半導體一哥」真的接手，那群創的轉型故事，才算真正寫到了高潮。