近期基本面出現明顯升級。公司2026年上半年合併營收達19.22億元，較去年同期成長70%，毛利率提升至56.9%，營業利益年增113%，稅後淨利年增161%，每股盈餘達8.15元，單單上半年獲利已超過2025年全年水準。
更重要的是，昇達科的成長已不再只是單純受惠於低軌衛星產業擴張，公司近期進一步宣布以最高17億元取得巨頻科技超過51%股權，將高頻高速互連、毫米波、資料中心與衛星應用納入更完整的產品布局。
8月6日法說會中，公司也進一步釋出明確展望：8月出貨逐步恢復，第三季營運可望優於第二季，第四季則有機會成為2026年全年高峰；2027年營運預期優於2026年，而真正具有爆發性的成長階段，管理層則看向2028至2029年。
一、昇達科最新營運數據：2026年上半年成長幅度全面放大
如果要判斷昇達科目前的成長是否只是市場題材炒作，最重要的仍然是回到公司實際營運數據。
從2026年上半年財務表現來看，昇達科的成長已經反映在營收與獲利兩個層面，而且獲利增速更明顯高於營收增速。
根據公司7月27日公告，2026年上半年低軌衛星產品營收更大幅成長147%，成為推動整體營收快速上升的主要引擎；毛利率也從去年同期的47.3%提高至56.9%。
這代表昇達科目前的成長並非單純依靠出貨量增加，而是同時受到高階產品比重提升與規模經濟效益推動。
二、7月營收年增82%，低軌衛星需求仍然強勁
除了上半年財報之外，昇達科7月營收也提供了重要的最新觀察指標。
2026年7月合併營收達2.30億元，較去年同期1.26億元成長82.02%；今年前7月累計營收達21.52億元，年增70.79%。
這項數據相當重要，因為昇達科第二季曾受到主要客戶衛星世代轉換、產品改版影響，使市場對短期營收產生疑慮。然而從7月營收來看，需求並未消失，產品轉換後的出貨動能開始逐步恢復。
公司8月法說會也明確表示，8月起低軌衛星產品出貨逐步恢復，並有兩筆新訂單開始加入，第三季營運可望優於第二季，第四季則有望成為全年營運高峰。
三、17億元併購巨頻科技：昇達科不只押低軌衛星，也開始搶攻高速傳輸
昇達科近期最大的策略性事件之一，就是宣布取得巨頻科技股份。
公司董事會決議以不超過17億元的交易總金額，取得巨頻科技不超過755.4萬股普通股，每股交易價格為215元。交易完成後，包含昇達科原本持有的股份，合計持股將超過51%，巨頻科技也將成為昇達科旗下子公司。
巨頻科技主要布局高頻高速互連產品，涵蓋RF、微波、毫米波連接方案與高速訊號模組，應用領域包括資料中心高速傳輸、航太衛星、行動通訊與半導體。
因此，這次交易的意義並不只是單純擴大營收，而是讓昇達科的產品組合從「低軌衛星通訊元件」進一步往「高速傳輸與高頻通訊」延伸。
（一）為什麼巨頻科技對昇達科重要？
第一，是產品互補。
昇達科原本已經深耕微波、毫米波與低軌衛星相關元件，而巨頻則在高頻高速互連及訊號模組具備布局，兩者結合後，可以增加產品完整度。
第二，是市場互補。
昇達科主要受惠於低軌衛星與通訊市場，而巨頻的產品則能進一步切入資料中心、AI高速傳輸、半導體等市場。
這使昇達科未來的成長來源不再只集中於單一產業。
四、低軌衛星仍是核心：上半年營收占比已達77%
雖然昇達科透過併購巨頻科技積極拓展資料中心與高速傳輸市場，但目前公司的核心成長引擎仍然是低軌衛星。
公司8月法說會指出，2026年上半年低軌衛星營收占比已達77%，顯示衛星相關產品已經成為昇達科最重要的營收來源。
更值得注意的是，低軌衛星產業正在從早期的寬頻通訊需求，逐步延伸到衛星直連裝置、非地面網路（NTN）、衛星間光通訊以及太空邊緣運算等新應用。
對昇達科而言，這意味著市場並非只有「發射更多衛星」這一項成長因素，而是單顆衛星內的通訊規格、頻寬與高頻元件需求也可能同步提升。
五、客戶改版造成短期波動，但公司強調沒有掉客戶、沒有掉單
昇達科2026年第二季表現受到主要客戶衛星世代轉換影響，這也是近期市場對公司營收波動最大的疑慮。
不過，公司管理層在8月法說會中強調，此次影響主要來自客戶衛星從第一代、1.5代逐步進入下一世代產品，並非客戶流失或訂單消失。
昇達科與主要客戶採共同設計（Co-design）模式，長期參與客戶產品開發，因此衛星世代轉換雖然可能造成短期出貨波動，但如果新一代衛星進入量產，公司在產品中的價值貢獻也有機會進一步提升。
這也是為什麼公司對第三季與第四季仍維持相對樂觀的原因之一。
六、SpaceX與Starlink擴張，仍是昇達科的重要外部催化劑
低軌衛星市場的最大推動力量之一仍然來自SpaceX旗下Starlink。
近期市場關注Starlink持續擴大用戶與衛星網路布局，並進一步朝行動通訊市場發展。相關市場消息也持續將昇達科列為台灣低軌衛星供應鏈的重要受惠公司之一。
對昇達科而言，Starlink持續發射衛星、升級衛星世代與提高頻寬需求，將形成長期的零組件需求。
因此，投資人觀察昇達科時，不宜只看單月營收，更應該關注全球低軌衛星業者的發射量、衛星世代升級以及通訊頻寬需求。
七、昇達科海外產能布局：越南之外，泰國與美國也值得觀察
隨著低軌衛星訂單持續增加，產能已經成為昇達科下一階段成長的重要關鍵。
公司表示，2025年已投入約8億元資本支出，2026年將再投入10多億元擴充產能，以因應一線低軌衛星客戶的需求以及新客戶設計開發專案。
在產能布局方面，目前除台灣廠之外，公司也已在越南設廠，管理層並透露未來仍規劃往泰國等東南亞地區擴充。
此外，公司也正在評估美國加州小型公司的併購計畫，若未來美國市場產能需求進一步提高，則可能利用當地據點進行生產布局。
這代表昇達科正在從單純的台灣製造商，逐步建立更貼近全球客戶的產能配置。
八、2026年第四季可能成為關鍵轉折點
從目前公司釋出的訊息來看，2026年下半年的營運節奏相當明確。
● 8月：低軌衛星出貨逐步恢復
● 第三季：預期優於第二季
● 第四季：可能成為2026年全年營運高峰
● 2027年：公司預期營運優於2026年
● 2028～2029年：管理層看好爆發性成長
公司同時表示，下半年毛利率有機會站穩60%以上。若低軌衛星出貨持續增加，加上高階產品占比提升，將使營收成長與獲利成長形成正向循環。
九、昇達科2027～2029年真正值得期待的是什麼？
如果把時間拉長到2027年以後，昇達科的投資邏輯就不只是「低軌衛星概念股」。
未來可能形成三大成長引擎。
（一）低軌衛星持續放量
全球低軌衛星部署仍在進行，新世代衛星對頻寬、高頻元件與通訊效率的要求也持續提升。昇達科已經累積多項太空飛行實績，因此有機會跟著主要客戶的衛星世代升級同步成長。
（二）巨頻科技帶來高速傳輸新市場
AI資料中心對高速傳輸、高頻寬及低延遲的需求持續提升，這也讓高速互連與毫米波相關技術的重要性增加。
昇達科透過取得巨頻超過51%股權，有機會將既有通訊技術與高速互連產品進一步整合。
（三）太赫茲與高頻高速應用
公司目前也積極布局太赫茲與高頻高速元件。未來若AI資料中心、衛星通訊及高速網路對更高頻寬需求持續提升，太赫茲與毫米波技術可能成為另一個長期成長市場。
十、昇達科目前最大的風險：高成長也代表高預期
雖然昇達科目前基本面快速成長，但投資人仍不能忽略高成長公司常見的風險。
1. 客戶世代轉換造成營收波動
衛星產品具有長週期特性，當主要客戶進行世代切換時，可能造成短期拉貨與出貨波動。
2. 客戶集中度
低軌衛星業務目前已占公司營收相當高比重，因此主要衛星客戶的發射進度與產品規格變化，都可能對公司業績產生影響。
3. 併購整合風險
17億元取得巨頻科技超過51%股權，是昇達科近年重要的資本支出與策略布局。未來能否順利整合產品、技術、客戶與營運資源，將決定併購是否真正創造綜效。
4. 股價波動與市場預期
由於昇達科已經成為市場高度關注的低軌衛星與高頻通訊個股，股價往往會提前反映未來成長預期。因此即使公司基本面持續成長，也可能出現估值修正與劇烈波動。
十一、昇達科與低軌衛星產業的未來：從題材股走向產業核心供應商
綜合目前最新財報、7月營收、併購消息以及8月法說會內容來看，昇達科的公司故事正在發生變化。
過去市場比較容易把昇達科視為「低軌衛星概念股」，但現在公司的成長版圖已經逐步擴大到低軌衛星、毫米波、太赫茲、高速互連、資料中心與半導體等領域。
2026年上半年營收年增70%、低軌衛星產品營收年增147%，以及7月營收年增82%，都顯示核心需求仍然強勁。
更值得注意的是，昇達科並沒有停留在等待產業成長，而是透過併購巨頻、擴充產能、建立海外製造基地以及深化與客戶的共同設計關係，主動提高自身在供應鏈中的位置。
十二、結語：昇達科真正的成長故事，可能才剛開始
昇達科（3491）目前最值得關注的，不只是2026年營收與獲利創高，而是公司已經開始建立下一階段的成長架構。
短期來看，市場焦點將放在8月出貨恢復、第三季營運改善，以及第四季是否如公司預期成為全年高峰。
中期來看，17億元併購巨頻科技後，能否順利整合高速互連、毫米波與資料中心產品，將是昇達科下一個重要觀察指標。
長期來看，則要觀察低軌衛星產業是否持續擴張、主要客戶的新世代衛星是否進入大量部署，以及AI資料中心對高速傳輸與高頻元件的需求是否持續增加。
目前公司管理層給出的時間表相當清楚：2026年下半年逐季改善，2027年優於2026年，而真正爆發性的成長階段則可能落在2028至2029年。
因此，昇達科接下來已不只是單純觀察「低軌衛星有沒有行情」，而是要觀察公司能否把低軌衛星既有優勢，進一步轉化為高速傳輸、太赫茲、資料中心與全球通訊市場的長期競爭力。
對投資人而言，真正值得追蹤的四個關鍵指標，將會是低軌衛星營收占比、毛利率、主要客戶新世代產品放量速度，以及巨頻科技併購後的營收與綜效。
如果這四項指標持續改善，昇達科的成長故事就有機會從「低軌衛星題材」進一步升級為「高頻通訊＋高速傳輸＋AI資料中心」的複合型成長企業。
資料與免責聲明
本文內容整理自公司公告、法說會資訊及公開新聞資料，主要用於產業與公司基本面研究，不構成任何股票買賣建議。投資人仍應依自身風險承受能力與投資策略審慎評估。