AI 算力部署到衛星！萬泰科泰國、越南廠成為東南亞高速線核心

萬泰科的戰略

在過去的電子產業鏈中，線材廠往往被視為「傳統產業」，獲利穩定但缺乏爆發力。然而，萬泰科（6190）這幾年的轉變，確實讓不少圈內人刮目相看。董事長在日前的法說會上語氣堅定，直言今年的營收目標不僅要破百億，而且目前的訂單能見度「比 100 億還要多不少」。

這份自信並非空穴來風。萬泰科去年營收已達 86 億元，要跨越百億大關，需要的是結構性的成長。公司目前正站在兩個巨大的風口上：低軌衛星（LEO）與 AI 高速運算。

「我們不再只是賣電線的，我們是在提供太空通訊與運算的物理連結解決方案。」——這句話大概最能代表萬泰科現在的底氣。

面對全球原物料價格波動，特別是銅價與 PVC 塑料的供應緊縮，萬泰科展現了多國生產基地的靈活性。台灣、大陸、越南、泰國的彈性調度，讓他們在同業受困於供應鏈斷裂時，還能持續擴大市佔。

低軌衛星訂單大爆發

如果追蹤萬泰科夠久，會發現他們在低軌衛星領域的佈局已經進入收割期。過去，萬泰科多半是透過「配線廠」間接供貨，這種模式雖然穩當，但毛利被稀釋且掌握度低，轉折點發生在去年。

萬泰科開始直接與終端大客戶接軌，直接拿單。這不僅意味著利潤空間提升，更代表產品品質獲得了世界級大廠的認可。目前在某些特定線種上，萬泰科甚至是 100% 獨家供應。

低軌衛星市場增長概況表

指標項目	2025年表現	2026年預期	長期目標與展望
主要客戶訂單量	約 500 萬套	倍增至 1,000 萬套	明年預計再翻倍，隨客戶發射量成長
供應鏈地位	間接供貨轉直接接單	直接接單品項持續擴充	挑戰接近 100% 全線種供應
應用場景	地面接收器設備	增加新客戶量產	普及至手機直連衛星（Direct-to-Cell）
市場潛力	目前發射約 1 萬顆	持續穩定發射計畫	目標 100 萬顆衛星，商機才剛開始

最讓人興奮的是「手機直連衛星」的商機。隨著大客戶開啟直銷模式，讓一般智慧型手機也能在無基地台環境下通訊，這代表低軌衛星設備將從「小眾硬體」走向「大眾消費品」。萬泰科身為供應鏈關鍵一環，這部分的成長動能幾乎是肉眼可見的。

太空 AI 用線：氟塑料技術的護城河

當大家都在談論伺服器裡的 AI 晶片時，萬泰科已經把目光投向了「太空中的 AI」。在極端的太空環境中，線材必須面對極高溫差、輻射以及極其嚴苛的物理考驗。

這裡的關鍵不在於銅，而在於「氟塑料」。萬泰科在氟塑料（FEP/PFA）領域累積了數十年的經驗，這種材料具有極佳的介電特性與耐候性。目前公司已經投入「太空 AI 用線」的前期開發，目標是讓 AI 運算力直接部署在衛星端。

至於地面上的 AI，萬泰科也沒缺席。去年 3、4 月投入的 AI 高速線，目前已經接到高階產品大單。AI 伺服器內部的高速傳輸需求，對線材的阻抗穩定性與訊號衰減有著極高要求，而這正是萬泰科從傳統網路線轉型後的強項所在。

泰國與越南的關鍵戰位

為了支應這波「衛星+AI」的訂單潮，萬泰科在資本支出上毫不手軟。2026 年預計投入 3 億至 4 億元，重點全放在東南亞。

• 泰國廠： 這裡是高速線的生產重鎮。第二期擴建完成後，月產能已達 800 萬至 1,000 萬公尺。接下來的第三期擴產將投入 2.5 億元，進一步鞏固東南亞最大高速線基地的地位。
  
  
• 越南廠： 重點在於「輻照交聯線（E-Beam）」。這種線材主要應用於電動車與高端家電升級，耐溫等級更高。原定 2026 年的擴產計畫，已提前在 1 月進入試量產，進度超前。

萬泰科產能佈局重點

基地名稱	主力產品	最新動態
泰國廠	AI 高速傳輸線	三期擴產中，月產能挑戰千萬公尺
越南廠	輻照交聯線 (E-Beam)	提前於 2026/1 試量產，瞄準電動車商機
台灣/中國	高階客製化線材、研發中心	靈活採購原料，應對 PVC 與銅價變動

獲利結構優化：向高毛利產品靠攏

營收破百億固然重要，但「賺不賺錢」才是投資者關心的。萬泰科過去給人的印象是毛利平平，但隨著 AI 伺服器與高端客製化產品的比重拉升，公司的獲利體質正在發生劇變。

根據內部規劃，AI 伺服器與高端客製化產品的毛利率高達 20% 至 35%。這比傳統線材高出一大截。董事長訂下了一個非常清晰的目標：

「2025 年高毛利產品佔營收比重約 18%，我們要在 2030 年將這個數字推升到 30%。」

這意味著萬泰科正在經歷一場從「量」到「質」的蛻變。透過自動化生產與材料科學的突破，公司不再依賴低價競爭，而是靠技術門檻與客戶綁定。

觀察重點

如果問怎麼看待萬泰科？覺得它現在很像是一隻剛換完皮的鷹。

過去幾十年在線材產業的苦功，讓他們掌握了氟塑料與高頻傳輸的底子。現在剛好碰上低軌衛星大爆發，以及 AI 基礎建設的全球熱潮，萬泰科剛好就在那個位置上。

未來一年可以重點觀察幾個指標：

1. 泰國三期產能釋放的速度： 是否能如期貢獻營收？
   
   
2. 低軌衛星大客戶的發射進度： 這是萬泰科營收翻倍的最強動力。
   
   
3. 毛利率的走勢： 能否隨著產品結構優化，穩定站上 20% 以上的水平。

總之，萬泰科已不再是當年的萬泰科。在 AI 與太空商機的交匯點，這間老牌線材廠正散發著前所未有的活力。