告別停電焦慮！雲豹能源靠日本儲能市場，海外獲利創歷史新高

2025年成績單：營收翻倍的關鍵「兩把火」

說實話，這幾年看台灣綠能產業，雲豹能源（6869）的動作一直很快。最近他們的法說會開完，數字拿出來確實很有感。2025 年的營收直接衝上 新台幣 74.69 億元，年增率將近 97%，這不是開玩笑的，等於營收幾乎翻了一倍。

很多人會問，綠能公司不就是蓋蓋太陽能板嗎？其實雲豹已經轉型了。總經理在會上講得很直接，現在的營收能創高，靠的是「雙引擎」：儲能與綠電交易。這代表他們不再只是開發商，而是進入了「能源管理」與「服務」的深水區。

「我們不是在賣設備，我們是在賣穩定與永續。」——這大概是雲豹近年轉型最核心的邏輯。

項目	2025 年表現	相比去年同期 (YoY)	營運關鍵
年度營收	74.69 億新台幣	+96.9%	創下歷史新高紀錄
核心動能	儲能、綠電交易	顯著成長	由單一開發轉向整合營運
子公司動態	天能、台普威	IPO 進程推進	預計 2025 Q2 分別上櫃與登興櫃

售電與儲能：子公司天能、台普威的實戰表現

看雲豹不能只看母公司，下面的兩隻小老虎——天能綠電（7842）跟台普威才是未來幾年的觀察點。天能綠電現在是台灣民營售電的龍頭，2025 年轉供了 4.2 億度電，這個量非常驚人。

為什麼售電這麼重要？因為現在台灣的大企業（特別是半導體與出口業）被 RE100 追著跑，大家都在搶綠電。天能就像是一個電力經紀人，把發出來的綠電精準賣給需要的企業。至於台普威，他們在日本儲能市場的進度比預期快，2025 年日本業務就貢獻了 7.59 億元，這是真金白銀的海外獲利。

子公司戰力對比表

子公司名稱	核心業務	2025 關鍵數據	未來 3 年展望
天能綠電 (7842)	綠電轉供、售電服務	轉供 4.2 億度電	維持高成長、擴大市占龍頭地位
台普威能源	儲能系統、電力調度	日本營收 7.59 億元	海外營收佔比翻升至 20%~30%

AI 時代的電力解方：為什麼「分散式創能」是重點？

最近 AI 浪潮襲來，大家都在擔心：電夠不夠用？雲豹在法說會上提到一個很關鍵的詞——「分散式創能」。這不是什麼生澀的口號，簡單說，就是不要把所有雞蛋放在同一個籃子（大型電廠）裡。

雲豹今年要開始搞「固態氧化物燃料電池」（SOFC）發電系統。這種技術的好處是發電效率高、體積相對小，可以放在工廠或 AI 數據中心旁邊直接供電。這能解決電網傳輸的損耗，也能在停電時當作保命符。到 2026 年，他們規劃要開發 100MW 的分散式能源案場，這對企業客戶來說非常有吸引力。

• 穩定性： 現場發電，減少台電斷電或電網不穩的風險。
• 彈性： 根據企業用電規模靈活調整。
• 淨零： 配合多元永續方案（如循環經濟）協助 ESG 達標。

日本與東南亞市場的插旗進度

如果雲豹只待在台灣，天花板看得到。但他們現在很明顯是在走「國際盃」。除了前面提到的日本儲能，東南亞那邊的佈局也很有意思。菲律賓、越南、泰國，這些國家的工業化速度很快，對能源的需求跟飢渴程度不輸當年的台灣。

雲豹的策略不只是蓋案場拿工程費（EPC），他們更看重的是後續的維運與代操服務。這就像買車，賣車只賺一次，但回廠保養跟維修服務才是穩定的現金流。他們目標在 2030 年，東南亞的開發規模要達到 700MW。

「海外市場不再只是加分題，而是雲豹未來的必修課。」

海外市場佈局重點概覽

地區	主要策略	預期目標 / 狀態
日本	儲能業務營收認列、維運服務	2026 海外營收占比目標 20%-30%
東南亞 (菲/越/泰)	光電案場開發、EPC 工程	2030 年累計規模達 700MW
營收結構調整	增加維運服務等穩定現金流	減少單次工程費帶來的波動

雲豹能源的投資與 ESG 展望

我覺得雲豹最聰明的地方在於「整合」。他們不是孤軍奮戰，而是透過子公司把售電、儲能、回收、發電全部串在一起。對企業端來說，你不需要找五家廠商，找雲豹一家就能搞定所有的電力跟 ESG 問題。

當然，風險也不是沒有。海外市場的政策法規變化大，加上全球供應鏈的波動，都是挑戰。但從他們 2025 年營收翻倍的實力來看，雲豹的執行力確實很強。接下來 2026 年海外營收佔比是否能如期達標 30%，將是市場驗證這隻豹「跳得夠不夠遠」的關鍵期。

結論與未來亮點

1. 營收爆發力： 2025 年的高成長奠定了基礎，未來重心在獲利穩定度。
2. AI 電力剛需： 分散式創能正好打中數據中心的痛點。
3. 海外變現： 日本與東南亞的投資進入收割期，現金流轉向長期化。